歐洲旅遊

短線 賺到受不了才做短

投資股票如果以時間來區分，可分為長期投資跟短線操作，我算是長期投資這一族。

這兩種方式沒好壞問題… 

投資股票如果以時間來區分，可分為長期投資跟短線操作，我算是長期投資這一族。

這兩種方式沒好壞問題，會不會賺？全看你用的方法及所在的位置，散戶玩短線常輸

，主力大戶則常贏，主要是因為短線靠的是技術、速度、內線，這些都是散戶的弱點

，會輸應該是正常的事。

長期投資也不是指幾年或幾十年，只要你買股票的目的是單純的想賺股利，我認為就

可以「代表」要長期投資。至於買到後是不是真的長期投資，就很難說了。股價下跌

被套牢，想不長期也不行，股價上漲有賺到，不賣股票我看會很難受。所以散戶的長

期投資常會被有心人士恥笑為--長期套牢」，因為散戶有賺就想賣，賠的時候就捨不得

賣，最後手上都是被套牢的股票。

短線時常輸，長線又都是長期套牢，難到散戶就沒有改變投資失利的宿命？有的，當

然有好方法，下面就是我的方法。

長期套牢要解套

解套的方法只有一個，就是攤平把成本降低，如果持股太多，成本已經無法降低，就

要先認賠減少持股，讓損失能在控制的範圍內，最後再等待適當的機會，將長期套牢

的股票處理掉。認賠也是解套的過程，如果題材消失情況變差，能把大輸變小輸，也

是一種勝利。買股票就是買一個希望，如果評估已經沒機會，就要想辦法處理，而不

是擺在一旁任他自生自滅。我手上會有賺的股票，也會有暫時被套牢賠的股票，但不

會有沒機會的股票，這種股票我一定盡快處理掉。

賺到受不了才做短

炒短線不容易賺，但還是散戶投資的主流，有的人是習慣，有的人只是想玩玩，不在

乎輸贏。我雖然不炒短線，但我知道短線操作比長線要難得多，因為他的目標要更明

確，判斷速度要更快。只有一種情況下我會被迫玩短線，就是股票一買到就拼命漲，

賺到受不了也只好賣掉。這種一買就賺到受不了的機會有多高呢？說實在的很低，以

前我只在投資中橡時遇到過一次，所以避免短線輸錢的方法很簡單，就是能不玩就不

玩。

我的第一次炒短線實驗

以前從不玩短線，懂得怎麼投資股票後更沒興趣，嫌他賺錢傷腦筋又麻煩。今年初「

另一半」命令我找支電子股玩一次短線，讓她消化年終獎金，當時正好與網友在研究

「友勁」，各方面條件還不錯，就幫她買了幾張，沒想到年後賣出獲利還不錯，讓我

也忍不住手癢想試試。

我曾經買過做PVC的大洋塑膠，這支股票也讓我賺過不少錢，所以一直都會注意這個行

業的變化，2008年的3月，一些PVC、VCM相關的消息引起我的注意，經過仔細的評估

，我選了一支塑膠股，來一次短線買賣的實驗，「另一半」很高興的畫押認可，因為

她知道我不做沒把握的買賣。

4月7日以10.8買進，由於是短線計畫，所以一次就動用全部資金。買到後股價就緩步爬

升，5月2日開始快速上揚，5月12日就接近我原來設定的目標價15元，由於上漲速度太

快，為了避免意外的回檔，我就用14.6出了一半，5月14日再用15.1賣掉另一半，結束了

這次的投機短線。第一次炒短線實驗竟然這麼順利，連我都覺得不可思議，難怪這玩

意兒會吸引這麼多的散戶熱心參與。

事後算了一下帳，成本是電話費3元，損失利息5000，工資若干(約5000)，手續費7309，

交易稅8910，支出金額不算少，還要天天盯著螢幕看，連魚都沒辦法安心釣，實在是累

人。這次獲利的情況還不錯，不過賺四成費用約獲利的3%，幾乎跟澳門賭場的贏家賺

一倍要付5%抽頭差不多，賭場輸了就免抽頭，買股票輸了費用可是一毛都不減，萬一

沒賺到還賠，豈不是賠了夫人又折兵，我怎麼算都覺得不對勁，贏了都發毛，可能跟

投資習慣有關係。

短線買賣也不是不會賺，但他比長期投資更需要知識及能力，如果你想玩短線，必須

各方面條件都已經俱備，最好是拿過去賺的錢來操作，才不會有太大的心理壓力。短

線操作跟長期投資一樣，也是要有計畫及目標，不是胡亂的瞎買賣。至於部份散戶玩

的當日沖銷或是一天買賣多次的極短線，那不叫短線，那叫自殺。

目標 賺一倍賠三成

股票市場有很多賺錢理論，有人主張短線操作，線形一轉彎就殺進殺出；有人主張長

期投資… 

股票市場有很多賺錢理論，有人主張短線操作，線形一轉彎就殺進殺出；有人主張長

期投資，管他天災還是人禍，股票是打死不賣。到底那一種方法正確？說實在的也沒

個標準，原因是投資的條件變化無窮，每一種方法都可能有效，也可能無效，會不會

獲勝？能不能賺得夠多？就要看你的本事了。

我比較傾向長期投資，主張穩當的領股利，但也不是把股票放到天長地久的那一種投

資人，如果有人來亂炒我買的股票，賺到受不了我也會賣。什麼情況下該賣？股價多

高會受不了？買股票前你心理就應該有個底，我的底是 - 「賺一倍賠三成」，意思就是

我的獲利目標是賺一倍，但賠最多只會賠三成。

業績變化會漲一倍

最有可能漲一倍的機會是業績變化，像是接到大訂單或景氣由谷底翻揚，股價都會迅

速反映。只是散戶在消息面是弱勢，很難掌握業績的變化，當知道有大成長時，股價

應該已經漲了一段，這時再進場，再漲一倍的空間就有點困難，所以如果想靠業績變

化賺一倍，我們必須冒一點風險，選擇情況還混沌不明時就先卡位。我通常會在公司

業績及獲利穩定一段時間後才進場，通常距上一波景氣至少要三、五年，買到後慢慢

等待它下一次的景氣，如果看到業績或獲利有成長，我會想盡辦法把股票抱緊，因為

你只有一次賣的機會，根據我的經驗，等久一點會賺比較多。

題材發酵會漲一倍

炒作題材就是想像空間，有想像空間，股價才容易漲。最容易看到是土地資產，董監

事選舉也是重要題材，轉投資增值也算是個題材。所有的炒作題材都有一個共同的特

性，就是你都看得到，但會不會發酵很難掌握，所以買到後要有點耐心等。題材越多

機會當然越大，所以我會選擇買題材多的公司，股價一有風吹草動，就要評估是不是

題材要發酵，如果發酵的消息公佈或上報，股票就差不多可以賣了。

準備跌三成

有人喜歡買熱門股，有人主張搶反彈，投顧老師也天天在第四台宣揚極短線理論，散

戶別說跌三成，我看跌一成就急著要停損。其實以散戶買股票的條件來看，一買就跌

是很正常的事，如果一跌就停損，那會有賺錢的空間，所以停損不是防止損失的唯一

方式，而是最後不得已的手段。我通常會選擇有價值或業績支撐的好股票，而且也只

選擇在低檔承接，但不管再怎麼小心，天災人禍總是免不了，所以我總是會做好萬全

的準備，我的底線就是準備跌三成。

所謂的跌三成，不是指買第一張股票的三成，而是平均成本的三成。股價會不會跌破

三成，實在很難預料，但我們可以採取攤平的方式降低成本，避免股價跌破成本的三

成；攤平當然有風險，不過我都是在低價買有價值的好股票，風險其實並不大。

「賺一倍賠三成」是我看股票值不值得買的依據，雖然只是個參考數字，但這是多年

經驗累積給我的建議，實際使用的結果也令人滿意；「賺一倍」的達成率很高，有的

股票甚至於上漲了幾倍，如果能放久一點，賺幾倍都不難。「賠三成」倒是非常難，

有時股價會下跌超過三成，但因為我已經是在低檔承接，跌過頭的股價反彈更快，下

跌超過三成的時間都不長，股價很快就回到安全範圍。

說了這麼多，總要有個數據資料，讓大家相信上面說的不是胡扯，我提供我的輸贏資

料給大家參考。在我獲利比較多的股票中，有三支在五成左右，二支賺八成，二支超

過一倍。至於最後認賠且「賠超過三成」的股票，到現在為止，一次也沒發生過。

成交量的八原則

1.大多頭市場的短暫股市低迷，在回檔下跌一段後出現成交量遞增，是股價反彈回升預

兆。

2.股價的持續上漲，必須有高水準的成交量來証實買氣積聚及股價將持續上漲。

3.股價盤整階段末期(通常是價平量增)，成交量突然增大是市場買方人氣積聚之証據。

4.股價長期上漲之後，股市交投活絡、且有許多新多頭相繼投入，即應留意股價是否已

達高峰。
(註:長期多頭行情中，成交量創天量、且股價巨幅上揚，量價同步遞增是股價持續上漲

的信號。
但是，若在高檔出現K線反轉信號，成交量創下天量或有巨額成交量時，即應分析是否

為主力大戶
拉高出貨，其往往是股價反轉下跌信號)

5.股價高檔波動期間出現成交量突然減少，是股價反轉下跌信號。(註:股價進入高價圈

，出現高價波動
局面，亦即股價持平或小幅上下波動時之價平量減、或價漲量減之價量背離現象時，

通常是股價反轉
下跌之轉折點信號居多)。

6.股價下跌過程中可能會出現多頭抵抗之反彈盤檔，但是賣方力量突破盤檔支撐後，賣

壓力量會再度
湧現而出現第二波下跌。因此，在股價跌勢中槍反彈必須小心，不宜投下過多資金，

而且只適於買進
強勢股。

市場慣用的搶反彈短線操作技巧是:

(1)跌勢中尾盤急拉且成交量擴大時，是買點。
(2)跌勢中盤中即跌深而且盤面出現多頭指標股時，也是買點。
(3)搶反彈，最好在次日即找高價點賣出，即使持股也應在反彈的反壓均線出現前拋售

。

7.股價下跌過程中之反彈盤檔，若成交量並未增加，則股價再度下跌的可能性也會提高

。
(註:股價從高檔下跌一段之後，出現陽線之多頭反攻信號，若成交量萎縮則代表多頭力

量薄弱的持續
下跌信號;若成交量擴增則代表套牢者趁機出脫籌碼，而多頭力圖反攻之多空交戰信號

，後市仍待觀察)。

8.股價長期下跌之後，成交量突然放大增加、6日均量持續數日遞增、加權指數走穩，

通常代表空頭
市場尾聲、股市已下跌至谷底或接近築底階段。
(註:築底階段之成交量特徵，是價平量減。亦即股價於低檔持穩，而成交量則持續一段

期間呈高度萎縮)

量價關係九大原則--正確看待股價 把握市場走

　　1．價格隨著成交量遞增而上漲，表示股價將繼續上昇。

　　2．在一輪漲勢中，股價隨著遞增的成交量而上漲，突破前一波高峰，創下新高價

，繼續上漲，但此輪股價上漲的整個成交量水準卻低於前－輪上漲的成交量水準，即

價格突破創新，而成交
量則未創新水準，那麼此輪漲勢令人懷疑，往往是股價趨勢的反轉信號。

　　3．股價隨著成交量遞減而回昇，這說明股價上昇缺乏原動力，上昇趨勢很有可能

反轉。

　　4．股價隨緩慢遞增的成交量而逐漸上漲，漸漸地走勢突然成為垂直上昇的噴出，

成交量也急劇增加，股價暴漲。緊隨著這輪走勢，隨後就是成交量大幅度萎縮，同時

股價急劇下跌。這表明漲勢已到盡頭，上昇乏力，趨勢有反轉的跡像。而反轉的程度

或幅度將取決於前一波漲勢的幅度及交易量擴增的幅度。

　　5．股價走勢因交易量遞增而上漲，是十分正常的現像，並沒有暗示趨勢反轉的信

號。

　　6．在一輪長期下跌形成谷底後股價回昇，成交量並未因股價上漲而遞增，股價上

漲乏力，然後再度跌落至先前谷底附近，或高於谷底，當第二谷底的成交量低於第一

谷底的成交量時，是股價上漲的信號。

　　7．股價下跌，向下跌破股價形態趨勢線或移動平均線，同時出現大成交量，是股

價下跌的信號，上昇趨勢將反轉為下降。

　　8．股價在相當長一段時間內持續下跌，並出現恐慌賣出，股價伴隨著日益擴大的

成交量而大幅度下跌。在這種恐慌賣出之後，股價預期將上漲，同時恐慌賣出所創的

最低價，將不可能在極短時間內被跌破。所以，恐慌賣出之後，往往（但並非一定）

標誌空頭市場的結束。

　　9．當市場持續上漲達數月之久，出現了急劇增加的成交量，而股價卻上漲乏力，

在高價位盤旋，無法再向上大幅度上漲。這表明股價在高價位大幅震蕩，賣壓沉重，

往往是股價下跌的先兆。反之，若股價連續下跌之後在低價位出現大成交量，價值卻

沒有進一步下跌，價格僅出現小幅度變動，這表明買方正在進貨，往往是股價上漲的

信號。

莊家拉升股價的過程與種種手法
股票價格一旦盤實了底部，就意味著莊家吸完了籌碼，緊接下來就是拉升戰了。在發

動拉升戰之前，我們經常會看到股價突然放量拉升幾天，爾後陷入死寂，這是莊家的

偵察戰試盤，然後我們才會看到激烈的資金對流(拉升)。

　　在股價進入拉升之前，莊家會先用部分資金進行試盤，看看多空雙方力量如何。

這時候，盤面上所看到的成交方式是這樣的：莊家先行挂單，對敲買賣，推高股價，

這個過程中產生的量基本上是莊家用自己的籌碼和自身資金在進行活動，如果大多數

散戶採取的是把籌碼換成資金，盤面拋壓會顯得很沉重，資金一旦向散戶手中流動，

莊家就會很被動，就像軍隊失去了後援。

　　所以，當盤面上出現拋壓沉重的狀況時，莊家一般有兩種選擇：第一種是快速拉

高，封上漲停板，目的是虛張聲勢，拉抬股價，以減輕拋壓(接著幾天會讓股價慢慢滑

落，好讓短線客跟進，這才能達到股票階段性價格的平衡，為以後的拉升減壓)。這時

候圖形上呈現出來的是某天股票拉漲停後又恢復下跌，量能則處於縮量狀態；第二種

是快速拉高當天又快速滑落，目的是當天快速收回自己的籌碼和資金，以維持倉位上

的平衡(接著幾天任由股價飄搖下跌，讓其他人進行籌碼資金的對流，莊家繼續實施底

部折磨戰術)。圖形上呈現出長陰巨量或長上影巨量，其中的資金流動主要是散戶對散

戶，也有部分介入的做多力量是短線客，出局的部分是對該股絕望的套牢者。

　　資金偵察戰中，莊家主要是保存實力、觀察多空雙方力量有多懸殊，其最大的同

盟者是長期被套牢該股票的投資者，而敵人是那些持股心態不好的投資者。但誰也無

法與莊家在底部共舞，主要原因是大多數投資者沒有耐心和恒心忍受這種底部折磨。

　　莊家利用偵察戰多次觀察盤面之後，基本上已經了解了整個盤面的形勢，在弄清

楚了大概有多少籌碼是不流動的後，也就明白了有多少力量會和自己進行爭奪。拉升

之前，莊家將倉位基本部署完畢，可以說，接下來的股價走勢圖已先期畫好，只有在

遇到大異動時才會修改方案。籌碼是武器，資金是兵，激烈快速的籌碼資金對流——

拉升戰宣告展開。

　　這時莊家挂單對敲拉高，每天擺出目空一切的架勢，快速拉高價格，製造短線賺

錢的效應，吸引更多的短線客進出，讓短線客和短線客之間進行籌碼和資金的對流。

在這當中，莊家的主要任務是用自己的資金和籌碼對流，讓籌碼在股價上漲中升值，

而短線客的頻繁買賣可以省去莊家資金的消耗並減弱上漲時獲利盤的壓力。

　　每天股票高漲幅、封漲停是拉升戰的主要手法，莊家力求一氣呵成，快速拉高股

價遠離成本區，或是放量拉升，或是縮量拉升。放量拉升的原因有兩種：

　　第一、莊家大手筆對敲自己的籌碼，虛造市場熱錢的運動方向，吸引短線客的目

光；

　　第二、主要成交來自於短線客對短線客的對流籌碼互換，讓短線客為莊家做活廣

告，吸引下一批短線客進場。縮量拉升表明籌碼的鎖定性非常好，整個群體一邊倒，

莊家幾乎能將整個盤子一鍋端，在一致看好的前提下，莊家對敲幾筆就能夠把股價拉

高。

Demark Point =Pivot Point延伸
Pivot Point System 還有分為幾種不同的類別, 現在市場最受歡迎廣泛運用的, 是由金融市

場分析大師 Tom DeMark 所延伸的 Tom DeMark (TD) Range Projections. 現在有簡稱

Demark Point, Demark 等等. 他是以上述基本的 Pivot Point 算法, 加上今日開盤價 (Today's

Open), 更近一步預測今日價格的預期高低價 (Expected High and Low/ ehi and elo); 也就是

說, 如果今天價格上升的話最少會升到哪個價位, 如果走低至少會低到哪個價位. 對於莫

測萬化的市場價格來說, 想要預測最高與最低點是不可能的, do not pick the top and the

bottom! 但如果可以抓定價格範圍, 投資者也就有大概的綱要也比較好操作買賣. 以下是

Demark 的計算方式:
首先以今日開盤 (Today's Open/TO) 對昨日收盤 (Yesterday's Close/YC)高低不同來計算 X

值.
如果 YC < TO 的話, X = H + 2 * L + C;
如果 YC > TO 的話, X = 2 * H + L + C;
如果 YC = TO 的話, X = H + L + 2 * C;
然後以 X 值計算Demark Points:
Expected High = (X / 2) - L
Expected Low = (X / 2) - H

寧作追隨股價的儍瓜, 不要作預測股價的先知
股市操作獲利的關鍵在於順勢, 而不是買最高賣最低. 高低點只能事後確認, 事前預測只

有神才能百分百的準確. 光是要預測後市的漲跌就不容易了,還要預測高低點在那裡, 不

要浪費力氣了.

常常高低點出現時要作確認就不簡單了, 更何況去預測高低點.

追隨股價來調整持股比例的多寡, 作為多空趨勢的參考,作多或作空依據. 不是見漲說漲,

見跌說跌而追高殺低.

所以操作上的第一個工作就是找出你遵循的趨勢是什麼, 然後順勢操作, 買低賣高.

四種技術分析散戶一定要認清
1.指標鈍化：指標鈍化最常出現在KD值、RSI等。
技術指標上，這些指標平均值高低點皆在0～100間，但是若行情持續過熱或過冷，這些

指標就會在80以上的高檔區或20以下的低檔區出現「股價大漲（跌），指標卻不動」的

鈍化現象，失去參考價值。在正常狀況下，RSI及KD指標值超過80時就有過熱現象，應

該獲利出脫，但在行情熱絡，指標上升到80以上時，股價有時還會大漲幾天，若提前出

場就無法賺到飆漲利潤。反之，當指標值跌破20時，往往是超跌情況，應該要逢低進場

，但卻常常出現股價持續重挫，使得進場者紛紛套牢。
指標鈍化時要如何避險呢？你可以參考乖離率（BIAS），當KD在20以下而負乖離到達

最大時，暗示股價將有反彈機會；而當KD在80以上，最大正乖離出現時，代表股價已

近高點。
名詞解釋：什麼是乖離率？乖離率是依據移動平均線的原理衍生而來，當股價已離平

均線太遠時，股價便會向平均線靠近，無論是上漲或下跌皆是如此。
計算方法為：（股價－均線價）÷均線價
以六日平均線為例，若股價與六日線的乖離率達5％以上，短線上就有拉回或反彈的可

能。若以月線來看是7。5％，季線則是10％。去年12月至今年元月時股市大好，大盤日

線KD值都超過80，呈現過熱情形，但是加權指數卻持續飆漲，未見回檔，這時從乖離

率來看。而今年9月下旬到10月中旬股市急跌，KD值長期處於20以下的超賣區，但跌勢

也未止住，這就是所謂指標鈍化。
2. 假突破與假跌破
所謂假突破，是指數或股價超過前波高點或壓力線，但好景不長，很快就拉回下跌。

依據技術分析原理，通常指數或股價突破某一壓力線時，指標數值未能同步走高，此

時就有假突破的疑慮，投資人可考慮減碼。假跌破和假突破情況正好相反，是指股價

或指數跌破前波低點或支撐線，常會使人誤以為行情將開始下跌，但卻突然反轉揚升

。從技術指標來看，若股價跌破支撐線或創新低，技術指標數值卻沒有創新低，出現

背離情形，此時不僅不宜停損賣出，反而要開始留意買進時機，一旦盤勢止跌，即可

考慮逢低買進。
今年2、3月宏碁股價曾兩度站上季線，並且在攻上季線時出現較大的成交量，但接下來

並沒有持續向上攻擊，成交量也不夠，終於再度跌破季線，並向下探底。是否為假突

破或假跌破，需要三天確認假突破發生時，在三天內若發現股價未能帶量向上揚升，

此時投資人最好儘快尋求賣點，最慢在破頸線時也應出場。假跌破發生時，若在三日

內走勢又能轉強並向上揚升，且成交量日漸熱絡，顯示盤勢有往上攀升的機會，此時

投資人就應擇機進場。
3.騙線
多年前有位股市大戶「老雷」曾有一句名言：「線型是人做出來的。」 因此市場主力

、大戶常常利用技術線型製造騙線效果，引誘一知半解的投資人上當。例如，主力作

手介入某檔股票採取長期操作策略時，會先釋放利空消息，讓該股線型出現明顯的賣

出訊號（如M頭），並賣出手中股票打壓，待投資人紛紛出脫，主力再分批逢低承接，

這種做法通常稱為「洗盤」；當主力吸納足夠的籌碼後，再放出利多或澄清先前的利

空，K線呈現多頭線型（如W底），此時再強力拉抬，很容易吸引投資人跟進，主力再

逢高分批出貨，依技術線型或消息面跟進的投資人便會慘遭套牢。
騙線的對應方式 若一家公司經常發布利多或利空消息，投資人有必要仔細查證，並注

意其對股價的變化；對一些市場上傳聞主力經常介入的股票，則應保持敬而遠之的態

度。
4. 個人主觀意見
個人主觀判斷也會影響技術分析的準確度，在分析股市行情時，通常出現多空分歧現

象，同樣利用波浪理論分析股市行情，就會出現多種不同的看法，多空看法分歧一直

存在於每天的股市中，才會形成有人買、有人賣的情形。投資人在學習技術線型或技

術分析，每個人都會摻雜自己主觀的看法，投資人唯有強化實戰經驗，才能提升分析

功力。
運用輔助指標避險 以今年股市的大盤走勢來看，指數兩度站上萬點後下滑，而且下殺

幅度太大、速度太快、根本沒有像樣的反彈，使得投資人受傷慘重。但指數自10393點

重挫到5075點，其實整個走勢均在下降軌道的趨勢中，因此技術指標並沒有失靈。只是

技術指標有許多盲點，容易使投資人誤判指標及走勢，貿然進場搶反彈，因此在主要

指標或圖形出現模糊狀況時，最好將分析的範圍拉長，使用的指標也可擴增到其他如

乖離率、逆時鐘曲線、寶塔線、趨勢指標等輔助指標，這樣準確率自然提高，將技術

分析的錯誤機率降到最低。